由于JILR的风险状况减弱 CRISIL下调后塔塔汽车下跌3%

在捷豹路虎降低其长期评级后,塔塔汽车股价在8月16日下跌2.6%。

该股在过去一年中损失了一半以上的价值。在0942时,BSE报价为119.20卢比,下跌1.65卢比,或1.37%。

CRISIL发布公告表示已将塔塔汽车(TML)的长期银行设施评级从“AA /负面”下调至“AA- /负面”,但重申对短期银行融资,商业票据和短期评级的评级。期限债务为'A1 +'。

评级下调是因为捷豹路虎汽车公司(JLR)的业务风险前景进一步走弱。

该评级机构预计,JLR的全球销量在2020财年将略微增长1-2%,而此前预期为5%左右,主要原因是中国市场持续疲软。

“持续疲软的销售量和盈利能力,再加上相当大的必要资本支出,继续限制了自由现金流的前景。此外,英国退欧条款的持续不确定性继续对JLR的业务形象构成风险。英国退欧的不利结果捷豹路虎可能会导致其供应链出现严重中断,并延长其营运资金周期,“它的理由。

与上一财年相比,捷豹路虎的2019财年批发销量下降约10.8%,第一季度同比下降约10%。

数量减少的主要原因是中国经济放缓,欧洲柴油车的不确定性以及海外市场销量疲软。

鉴于该业务的高运营杠杆,下降的数量影响了盈利能力,反映在FY19的营业利润率为8.2%,而2017财年第一季度为4.2%,低于FY18的10.8%和FY19的第一季度的6.2%。

CRISIL称,增加与产品相关的保修成本和持续的定价压力也限制了JLR的盈利能力,增加高水平的投资应导致2020财年的负自由现金流量达到5亿至10亿英镑,而免费现在预计现金流量将在2021财年保持负值。

评级机构在其基本情况下预计,塔塔汽车的合并净债务与EBITDA在2020财年和2021年将保持在2.4倍左右,从2019财年(2020财年和2021年杠杆比率包括国际财务报告准则的影响16)。

该公司称,捷豹路虎的销售额预计将在当前财政年度略有增长,而利润率将比上一财年略有改善。

CRISIL进一步表示,如果商业环境进一步恶化,评级可能会降级,从而严重影响JLR的产量和盈利能力。

它补充说,综合净债务/ EBIDTA的恶化高于预期,并且预期其在2020财年和2021年期间维持超过3.2倍也可能导致评级下调。

尽管如此,评级由捷豹路虎管理层采取措施支持,通过其“项目收费”计划扭转交易量并保持现金流,CRISIL表示。