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兴业证券研究维持对Kerjaya Prospek的买入

2019-11-12 10:55:01来源:

RHB Research对Kerjaya Prospek Bhd赢得新建筑工作的能力仍然保持乐观,同时仍然能够选择利润率高于平均水平的高质量项目。

它在一份报告中说:“这是基于校长和执行主席拿督Tee Eng Ho的强劲支持以及净现金1.74亿令吉的前提。”

该研究机构维持买入评级,将目标价从先前的1.68令吉上调至1.72令吉。“在估算了保守的建设项目计费期限后,我们的FY19F-21F收入分别削减了8%,12.1%和11.7%。

它说:“我们还将基年延至FY20F,同时保持建筑收益的14倍目标市盈率不变-类似于SUNWAY CONSTRUCTION GROUP BHD,后者是一家净现金建筑同行,”

RHB将FY20F的订单赢利假设从10亿令吉提高至13亿令吉,同时维持FY19F的订单赢利假设为13亿令吉。未完成的订单额为34亿令吉,而较大的投标书则为30亿令吉对10亿令吉,主要包括建筑工程。

RHB赞成Kerja Prospek,因为它相信建筑商将进入一个市场-价格在40万至60万令吉之间-仍然相对需求旺盛。

“管理层表示,进一步的胜利可能会在19财年末或20财年初实现。我们认为它可能会从第三方创造价值2亿至3亿令吉的工作。”

它补充说,客户要求延长项目时限以更好地管理其现金流的请求不会被视为负面的。

“尽管这引起了对Kerjaya Prospek项目账单收入的一些担忧,但管理层向我们保证,持续有足够的工作来弥补这一缺口。“但是,我们认为短期内盈利增长可能会受到影响。

它说:“我们了解到,为了补偿同意延期请求而施加了一定的罚款,从而限制了因成本超支而对收益产生的影响。”